【業界研究：投資銀行】米系投資銀行4社「ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、J.P.モルガン、バンクオブアメリカ・メリルリンチ（メリルリンチ日本証券）」の特徴や社風を徹底比較！

こんにちは、ワンキャリ編集部です。

今回は、就活生から圧倒的な人気を誇る米系投資銀行4社（ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、J.P.モルガン、バンクオブアメリカ・メリルリンチ）の投資銀行部門を取り上げ、それぞれの特徴や社風を比較してみました。

投資銀行に興味のある就活生の一助となれば幸いです（以下、ゴールドマン・サックス＝GS、モルガン・スタンレー＝MS、J.P.モルガン＝JPM、バンクオブアメリカ・メリルリンチ＝メリルと表記）。

【目次】
・各社の業績比較：リーグテーブル 
・米系投資銀行各社の特徴
　└ゴールドマン・サックス／モルガン・スタンレー
　└J.P.モルガン／メリルリンチ日本証券
・各社の社風
　└ゴールドマン・サックス／モルガン・スタンレー
　└J.P.モルガン／メリルリンチ日本証券
・おわりに

各社の業績比較：リーグテーブル

投資銀行の実力を反映する指標として、リーグテーブルといわれるものがあります。リーグテーブルとはInternational Financial Review（IFR）誌などに掲載されている「引受業者の引受実績のランキング表」であり、要するに投資銀行の年間成績表のようなものです。

そのためリーグテーブルで上位にランキングされることは業者にとって引受能力をアピールする効果があり、毎年激しいリーグテーブル争いが展開されています。ちなみに今年のリーグテーブルによると、日本市場におけるM&Aアドバイザリー案件ランキング（金額ベース）は以下の通りです。

※出典：THOMSON REUTERS「日本M&A　レビュー　ファイナンシャルアドバイザー　2018年第3四半期」

2. 米系投資銀行4社の違い

ここでは、米系投資銀行4社（ゴールドマン・サックス＝GS、モルガン・スタンレー＝MS、J.P.モルガン＝JPM、バンクオブアメリカ・メリルリンチ＝メリル）の違いを比較します。

ゴールドマン・サックス：「孤独な外資」と呼ばれる、世界最強級の投資銀行

GSはアメリカに拠点を置く世界最大の投資銀行です。M&Aランキングでは、2018年1〜9月期では圧倒的な案件獲得力・執行力のもと世界シェア28.6%で2位を誇ります（※1）。昨年に続き2019年でも圧倒的な知名度・ブランド力に応じて金融界隈（かいわい）ではビジネスエリートからの人気も根強く、「世界的な企業ランキング」で1位に輝いています（※2）。

優秀さやブランドの高さの証しとして起業家に転身する人物や政界入りする人物も多く、トランプ政権下ではホワイトハウスにGS出身者が起用されすぎたとして批判の対象にもなるほどです（※3）。世界的な知名度と業界シェアを誇るGSは、金融業界への就職を考える方だけでなく、起業家や政財界への転身に興味がある方にとっても最高のファーストキャリアになりえます。

最近は長く屋台骨を支えてきたトレーディング事業が、金融規制の影響で収益力が下がり苦戦しています（※4）。事業への模索は続きアップルと提携し「アップルカード」を新たに展開する予定で、今後の動向が注目されます（※5）。

（※1）出典：THOMSON REUTERS「MERGERS & ACQUISITIONS REVIEW　First Nine Months 2018　P.6、P.4」
（※2）出典：valut「2019 Vault Banking 50」
（※3）参考：Bloomberg「トランプ米政権、「ゴールドマン出身者」多過ぎるとの批判配慮か」
（※4）参考：日本経済新聞「ウォール街の王者 ゴールドマン変身模索」
（※5）参考：日本経済新聞「ゴールドマンのアップルカードに残る疑問」

モルガン・スタンレー：ついに首位。MUFGとの提携で、日系企業とのつながりは随一

MSはGS、JPMと並ぶ世界的な投資銀行で、バルジ・ブラケット（突出した層）と呼ばれる、世界的な影響を持ったM&Aリーグテーブルの上位常連企業の一角です。世界41カ国に展開し（※6）、2018年1〜9月期におけるランキングはGSを抜いて、世界シェア率は30.3%で2010年以来久ぶりに首位へと返り咲きました（※7）。

また、MSの強みは、外資系投資銀行の中でありながらも日本国内での高いプレゼンスがある点が挙げられます。2010年に、MSと三菱UFJフィナンシャル・グループによる証券合弁事業を開始し、「三菱UFJモルガン・スタンレー証券（日系）」と「モルガン・スタンレーMUFG証券（米系）」を設立しました（※8）。投資銀行（IBD）業務を「三菱UFJモルガン・スタンレー証券」に集約し、キャピタル・マーケッツ（資本市場）業務、セールス＆トレーディング業務およびリサーチ業務においては各々が持つ強みと特色を生かし、相互に協力するという2社体制を敷いています（※9）。

（※6）参考：Morgan Stanley「Our People」
（※7）出典：THOMSON REUTERS「MERGERS & ACQUISITIONS REVIEW　First Nine Months 2018　P.5」
（※8）参考：三菱UFJモルガン・スタンレー証券「トップメッセージ」
（※9）参考：三菱UFJモルガン・スタンレー証券「革新的な2社体制」

【最近の日本市場におけるM&Aアドバイザリー案件】

・キヤノンによる、東芝メディカルシステムズの買収（2016年、買収金額約6,700億円、2016年ベストM&Aディール(IN-IN)受賞）
・シャープによる、鴻海に対する第三者割当増資（2016年、買収金額約3,900億円）

参考：三菱UFJモルガン・スタンレー証券「実績」

また、モルガン・スタンレー系列3社（モルガン・スタンレー投資銀行部門（米系）、三菱UFJモルガン・スタンレー証券（日系）、モルガン・スタンレーMUFG証券（米系））の採用は下記の通りです。

（※2018/05/01配信の本記事について「モルガン・スタンレーMUFG証券」の記載に誤りがありました。2018/06/05に修正の上、お詫び申し上げます。）

※参考：Morgan Stanley「Business Area」

J.P.モルガン：世界一の金融グループの一角だからこその、抜群の安定感

JPMは、時価総額が約3,314億ドル（約37兆円）で金融業界世界1位（※10）である「J.P.モルガン・チェースグループ」の投資銀行業務を行う企業です。ゆえに、JPMの強みとは、超巨大金融グループをバックに持つため資本基盤が盤石であることが挙げられます。その安定感はどの投資銀行よりも確固たるものであり、2008年のリーマンショックの際にJPMのみが政府の資本注入による援助を受けずとも立て直した、という話があったほどです。

投資銀行としての実績も申し分なく、2018年の日本国内関連M&A案件のランクバリューではMS、GSに次ぐ16.5兆円で第3位です（※11）。同年のグローバル完了案件でもMSに次いで5位のランクバリュー（※11）を誇り、世界的な存在感をはっきり示している名門投資銀行だと言えます。これらの不況にも強く、世界的なブランドなど投資銀行を目指す方は間違いなく受けるべき企業の一つであるといえます（選考対策ページより）。

（※10）出典：Think 180 around「世界時価総額ランキング（2019年03月末時点）」
（※11）出典：THOMSON REUTERS「日本M&Aレビューファイナンシャルアドバイザー　2018年第3四半期」

メリルリンチ日本証券：巨大金融グループをバックに、大手3社と変わらぬ実力

メリルは米系総合金融グループ、バンク・オブ・アメリカ（以下、BofA）のホールセール部門に特化した投資銀行です。メリルリンチ日本証券の主な業務は、2つあります。投資家を対象とした債権や株式などを取り扱う金融市場部門。企業にM&Aのアドバイスを行う投資銀行部門／資本市場部門です（※12）。

BofAは資産額が約2兆2,800億ドル（約254兆円）（※13）を誇る世界最大級の商業銀行で、J.P.モルガン・チェースやシティーグループなどとともに「マネー・センター」（※14）と呼ばれる超大型商業銀行です。
また、メリル自体もBofAによる買収以前より世界的な投資銀行としての地位を持っており、M&A市場のグローバルリーグテーブルでは米系トップのGS、MS、JPMなどと毎年しのぎを削っています（※15）
。

このため世界的な商業銀行というポジションを生かした戦略が打てる投資銀行でもあり、商業銀行を持たないGSやMSなどと比べて安定した事業基盤があるといえます。こうした恵まれた事業環境から、外資系の投資銀行を受けるのであれば確実に受けるべき企業であるといえるでしょう（選考対策ページより）。

（※12）参考：Bank of America「会社概要」
（※13）出典：Business Insider Japan「世界の巨大銀行トップ28 —— 資産1兆ドル以上」
（※14）出典：掛下達郎『名城論叢　マネーセンターバンクとは何か？ P.210』（2013）
（※15）出典：THOMSON REUTERS「2017年第4四半期 M&A市場リーグテーブル」

3. 各社の社風の違い

複数のIBD内定者によると、外資系投資銀行の社風・イメージは以下のように分けられるそうです。

・ゴールドマン・サックス：体育会系、縦社会、チームワークを重んじる
・モルガン・スタンレー：厳格な雰囲気、真面目な社員が多い、部門が縦割り
・J.P.モルガン：スマート、社員の連帯意識が高い、新卒重視
・メリルリンチ日本証券：ガツガツした雰囲気、最も「外銀」らしい派手さ
・シティグループ：温和、生真面目
・ドイツ銀行：知的、独特の雰囲気、一芸に秀でた個性派集団
・UBSグループ：投資銀行の中で最もマイルドな社風、学者肌
・バークレイズ：若手の裁量が大きい、外銀の中で最も日系企業的な和やかさ
・クレディ・スイス証券：ガツガツした人と高貴な人のバランス

その中でも、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、J.P.モルガン、メリルリンチ日本証券の社風を比較します。

ゴールドマン・サックス：高い結束力。チームワークを重視

GSは組織を大切にする社風といわれています。とりわけIBDはハードな業務を効率よく少人数のチームでこなさねばならないことから、チームワークが全社で最も重視されています。実際に説明会では社員同士が仲良く和気藹々（あいあい）と体力的にも精神的にもきつい業務について話している姿が垣間見られたそうです（選考対策ページより）。

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モルガン・スタンレー：厳格で官僚的

MSは他の外資系投資銀行と違い、投資銀行部門がカバレッジとM&Aアドバイザリーを行う投資銀行部門と、資金調達を行う資本市場部門の2部門に分かれています。

これはMSが他の外資系投資銀行よりも人数が多く、（MS：100人超、JPM：40人、GS：80人程度）企業買収案件と資金調達案件の2種類の仕事を各部門に分けて遂行する方が効率的であるためです。そのため、社員によると「他社と違ってプール制ではなく、若手は縦割りの部署に配属されてそこで専門性を高める」という特徴があるようです。

特に投資銀行部門ではM&Aアドバイザリー業務を集中的に行えるため、それに関わるスキルを重点的に高めたいという方にはオススメの企業であるといえるでしょう（選考対策ページより）。

J.P.モルガン：スマートで紳士的

複数の外資系投資銀行内定者によるとJPMは全社的な団結感や一体感があり、社員には「スマート・紳士的」などといった雰囲気を持つ人が多い企業のようです。

これはJPMが他社に比べて会社としての団結を重んじてきた点やそれによると新卒重視の制度、それらによる社風の醸成などが起因していると考えられます。特に、全社的な意識を表す象徴的なエピソードにCEOのジェームズ・ダイモン氏による東北震災の際の対応が挙げられます。具体的には、ある内定者によると「数々の外資系企業が原発による被害を過度に懸念して日本から社員を撤退させたが、JPMのCEOはそれとは逆に日本オフィスへ駆けつけ、社員の激励を行った。このエピソードは日本オフィス社員全員が印象深いらしく、面談などでJPMの団結感を表すエピソードとして複数の社員から聞く名エピソードだ」といった話のようです。

「新卒採用などを重要視している」と豪語する企業は数多く存在しますが、実際に緊急時にCEOが足を運んで社員を想う行動を起こせる企業は、投資銀行業界だけでなく全業界の中でも稀有（けう）といえるでしょう（選考対策ページより）。

▼オススメのインタビュー記事はこちら

・少数精鋭の真価。J.P.モルガンでファーストクラスの人材が育つ理由【特集：外資金融】

メリルリンチ日本証券：明るいタイプが多い

メリルリンチの最大の特徴は「外資系投資銀行の中で最も明るい社風を持つ」という点です。

内定者が聞いた社員の話よると、面接などの選考の評価点として「深夜に一緒に働きたいような人間性を持っているか」という点が入っており、自他共に明るい社風があるようです。世界的な商業銀行による安定した顧客基盤を持つ点はJPMと同様ですが、2社は社風が異なっており、JPの「紳士らしさ」よりもメリルらしい「明るさ」に合うタイプの人にとっては最高の会社といえるでしょう（選考対策ページより）。

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・個人プレーは先入観。メリルリンチ日本証券の強さは「多彩な個性の連携」にあった【特集：外資金融】

4. まとめ

いかがでしたか。この記事で取り上げた米系投資銀行はそれぞれ特徴や社風がしっかり分かれていますが、トップを目指す多くの就活生にとってどれも魅力的な選択肢であることには変わりありません。積極的にインターンや説明会、OB・OG訪問を活用して、自分の肌に合う会社を見つけていただけると幸いです。

投資銀行の業務や就活対策、それぞれの会社の特色などをもっと知りたいという方は、以下の記事をぜひご活用ください。

・マッキンゼー、ゴールドマン・サックス、リクルート出身者が語る「今、日本のトップ学生が選ぶべきファーストキャリア」とは？

米系投資銀行4社のより詳しい選考対策はこちらをご覧ください。

各社のクチコミはこちらです。

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